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  • 作家相片周岐原

「宇宙戰艦危險了!」中國第一大建商碧桂園為何暴跌?它有多大?

已更新:2023年8月15日

8月7日,市場傳出碧桂園未按時支付2筆境外債券的利息,股價在此之前已接連大跌。遠方天空傳來雷鳴。

8月10日,壞消息連發。碧桂園董事長楊惠妍、總裁莫斌聯名發出公開信,一方面向中國社會大眾致歉,二方面坦言現金流遭遇階段性壓力,表示這是1992年創業以來最艱難的時刻,指出:「雖然公司上下已全力以赴自救,但市場整體尚未回暖,行業絕對規模下降,資本市場信心修復尚需時間,公司整體經營壓力有增無減,面臨自創辦以來的最大困難。」同日,碧桂園發布盈利警告,指今年上半年公司預計將虧損達450億至550億人民幣,規模之大震撼業界。畢竟2022年同期,稅後淨利是19.1億人民幣。此外,碧桂園及子公司在上交所掛牌的11檔境內債券也宣告停牌。

雷聲大作。



港股當日重挫,全線跳水

「這是恒大爆雷的翻版嗎?」從中國到香港,每個投資人心中都在問。所以14日周一,碧桂園股價毫不意外的重挫18%,跌至0.8元港幣,正式成為股價以幾cent計算的「仙股」,恆生指數也在風聲鶴唳中大跌1.5%;對比今年開年時碧桂園股價是2.2元,在半年多之間,碧桂園已經失去約2/3市值。當天其他房地產股自然也全線跳水,從富力集團、融創中國到合景泰富,及遠洋集團,綠地商置、招商局置地、建業集團,股價與仙股也都近在咫尺。

碧桂園2007年在港交所掛牌,隨即在金融海嘯後受創、股價沉寂多年沒有大表現。直到2018年,碧桂園才一棍爆上,漲到歷史新高17.88港幣,但隨之而來的中美貿易戰和疫情,又讓碧桂園股價連年走低。我注意到碧桂園近年來,都從前一年的收盤價再向下跌,不斷向下沉淪,也可視為散戶信心逐漸潰散的訊號之一。

不過需要知道,碧桂園這兩筆境外債券的利息只是沒有按時支付,盡管已經震撼全中國,但迄今仍在30天展延期間,因此嚴格來說,該公司還不算是真正的債務違約。



曾經是「宇宙戰艦」級房地產商

碧桂園到底有多大?它在FORBES世界500大企業今年排行第206名。它還連續數年榮登中國第一大,2022年交屋超過70萬戶,是業界第一、遙遙領先第二名。碧桂園自家員工就有6萬多人,在全中國1,425個縣級行政區內,有3,216個進度不同的建案正在進行,估計歷年來購買該公司房產的屋主,總人數應上看千萬人。

而且最值得一提的紀錄是,在規模較大的民營房地產商裡頭,只有重慶起家的龍湖集團,和來自廣東佛山的碧桂園近年一直在寒風中努力撐持,至今財務還沒有爆雷紀錄。

正是這樣「宇宙戰艦」級的企業突然出現崩塌跡象,才叫人措手不及、意想不到。

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