• 周岐原

為什麼不讓我存股!川普逼三大中資電信下市,美國散戶法人全怒了

更新日期:2月 9



期進入倒數幾天、而且還有被彈劾風險的現任美國總統川普,去年11月簽字、下令禁止數十家中國公司繼續在美國市場掛牌,理由都是為了懲罰中國軍方不斷利用美國資金充實中國技術及科技,所以他「要打擊中國人民解放軍、並限制解放軍獲得美元的管道」。但川普不知道(可能也沒時間在乎了)的是,不少手上有股票的美國投資人,都因此抱怨不已!

1月11日生效的禁令擺在眼前,投資人眼見官威步步逼近,只能陸續清空部位。但這期間,紐約證交所的態度卻上演幾次大逆轉,讓美國散戶對此非常不高興。

比如,一位紐約市民Ariel收到德美利證券(TD Ameritrade)通知後,決定賣出3千股中國移動(China Mobile Communication Group,CCCC,以下簡稱中移動)ADR;想不到隨後紐約證交所對勒令下市一案,突然態度大轉彎,讓該公司股票隔日大漲了9%,Ariel只是早賣了一天,後來竟損失上千美元,讓他只能感嘆自己是小散戶,什麼也無法補救。

原文閱讀: 特朗普禁投中資股票,讓投資者憤怒不已

電信股向來是大型基金基本配置,被迫賣出的股東裡,當然也有法人。管理1.5億美元資產的Lesa Sroufe & Co資產管理執行長Lesa Sroufe也不避諱地說,他「完全是被政府逼去賣股票」。Lesa直言:「我認為中移動是全世界最好的通訊公司之一!但總統的禁令對股市影響,可能比任何因素都大,這(行政禁令)已經嚴重降低投資人信心」可見如果不是川普下令,持有相關股票的美國股東們應該都不會想跟風向賣股票。

不過這場戲劇性狂歡沒持續太久,紐約證交所再度翻臉,決心將中國移動及其他中國電信巨頭繼續列在黑名單上。喬治城大學金融學教授James Angel認為,券商在法遵方面有極高要求,為了極少手續費承擔法務風險完全划不來,所以券商「溫馨提示」客戶「要記得處理」,並且隨即把問題推給政府,堪稱是合理的作法。


只占股本2% ADR下市受傷有限?

受到壓迫,中國當然出言抗議。中國證監會強調,中移動、中電信與中聯通三大電信公司,於紐交所發行ADR已近20年,在當地一直合法合規交易;中證監還語帶雙關的提到,如今美方以行政命令勒令下市,手段看似驚人,但其實三大電信ADR總市值不到200億人民幣、占總股本僅2.2%,在美國市場流動性這麼少,差不多只有象徵意義罷了,即使下市受傷也不嚴重。

筆者看來,證交所最需要一視同仁、公平對待所有投資人及上市公司,絕不能有差別待遇;但這次紐約交易所處理中資股下市案,當中推諉、反覆的態度,讓投資人無所適從,害他們沮喪又困惑,「天下第一股市」的形象因此受重傷,才是最大輸家。

但是,電信股表現到底如何呢?我們將中國大陸、美國以及台灣電信龍頭拿來橫向比較,發現一個有趣的事實:跟美股大盤相比,電信股全都跑輸指數,而且差得很遠!

如果將時間回溯到金融海嘯後,標普500指數來到最低點的2009年3月3日,從那天起,指數上漲了377.5%,電信股當中表現較佳的是美國四大電信龍頭之一-Verizon Media,漲幅是101.45%;台股的中華電信表現差強人意、同期漲幅是44.75%;至於另一美國電信龍頭-AT&T,十多年來只上漲14.15%,相對也頗為落後。

最慘的莫過於中移動,基於眾人皆知的地緣政治理由,近年股價頻頻破底,12年來股價竟然倒跌31.93%之多,它也是四大電信業者中,唯一讓投資人不賺反賠的公司。

不過以「存股」者的基本選股思維研判,中移動經營層面並無倒閉風險(央企彼此重組整併另當別論),且以時價計算,一年配息2次的中移動,目前現金股息殖利率已達6.89%,這是散戶長抱持股收息最重要參考指標,如此看來,川普以政治力量壓迫三大中資電信下市,固然讓美國投資人有受到迫害的感覺,但說不定,這也為中港散戶趁機撿便宜,製造了難得機會呢?

(編按:受制裁的35家中資企業包括中國航空工業集團、中國航天科技集團、中國航天科工集團、中國電子科技集團、中國兵器裝備集團、中國船舶重工集團 (中船重工) 、中國船舶集團、中國兵器工業集團、海康威視數字技術股份有限公司、華為、浪潮集團、中國航空發動機集團、中國鐵道建築集團 、中國中車、熊貓電子集團、曙光資訊產業 (中科曙光) 、中國移動、中國廣核集團、中國核工業集團、中國電信集團、中國交通建設公司、中國運載火箭技術研究院、 中國東方紅衛星、中國聯合網絡通信集團、中國電子信息產業集團、中國化學工程集團、中國化工集團、中國中化集團、中國建築集團、中國長江三峽集團、中國核工業建設集團)

共同作者:蔣晴